“春雨貴如油”，今年這句話的分量好像更重一些。南部的干旱影響了化工和電力兩個行業(yè)，北部的偏冷影響了化工市場的啟動，直接表現(xiàn)是化工旺季不旺、電力淡季不淡、只有冶金行業(yè)“一枝獨秀”。下面對煤炭及相關(guān)行業(yè)（化工、電力和冶金）市場具體分析與預(yù)測：

    電力生產(chǎn)回顧和未來預(yù)測

    2月份，全國發(fā)電2696億千瓦時，其中火電2299億千瓦時，同比增加11.4%；水電260億千瓦時，同比減少13.6%。1-2月份累計發(fā)電6090億千瓦時，其中火電5231億千瓦時，同比增長26.8%；水電562億千瓦時，同比減少7.2%。全國發(fā)電設(shè)備發(fā)電小時數(shù)累計為728，同比增加84.14小時；其中火電833，同比增加134.78小時；水電321，同比減少79.27小時。全國供電累計標煤耗332克/千瓦時。

    2月份，全社會用電2721億千瓦時，同比增加10.54%，其中第二產(chǎn)業(yè)耗電1921億千瓦時，同比增加12.59%。1-2月份，全社會累計用電6264億千瓦時，同比增加25.95%；其中第二產(chǎn)業(yè)用電4554億千瓦時，同比增加30.18%。

    電煤行情、分析及后市預(yù)測

    秦皇島港煤炭庫存2010年1月份以窄幅盤整為主，2月8日達到546萬噸后開始上升，雖然2月20日有一個小幅調(diào)整，但沒有影響庫存上漲的勢頭，到3月4日突破了800萬噸直到現(xiàn)在，截至3月31日達到804萬噸；目前在港待裝船舶持續(xù)超過100艘以上，基本穩(wěn)定。2010年4月，港口庫存受華東等沿海電廠庫存需微弱增加、煤炭產(chǎn)量受小礦復(fù)產(chǎn)增加而有所提高、電力消耗較前期將增加和大秦鐵路面臨間歇式檢修等影響，庫存將有所降低；港口煤價將受進港煤炭量相對穩(wěn)定、出港逐漸增加和內(nèi)海運費有所反復(fù)等影響，整體價格以盤整趨穩(wěn)為主，即使調(diào)整，幅度應(yīng)該有限；大同優(yōu)混（發(fā)熱量：5800大卡）平倉平均價格2010年1月上漲20元/噸，2月份平均價格下降80元/噸，3月份平均價格下降35元/噸，截至3月26日平均價格至725元/噸（到3月31日為730元/噸），相比國際澳大利亞紐卡斯爾港（煤炭指標：Q=6000）到廣州港煤價高近0.01556元/大卡(折算成5800大卡約90元/噸)；

    國內(nèi)外煤價差歷史最大差值發(fā)生在09年12月，達到0.057元/大卡，當(dāng)月我國進口煤炭1638.48萬噸，隨后進口依然保持旺盛；歷史最小差值發(fā)生在09年6月份，達到0.0019元/大卡，當(dāng)月我國進口1607.3萬噸，隨后出現(xiàn)了下滑。國際BJ煤價2010年1月份基本在95-99美元/噸之間徘徊，先短漲后長跌； 2月在92-95美元/噸之間震蕩，先長跌后短漲；3月份在93-94.5美元/噸之間反復(fù)，先短跌后長漲；截至3月26日價格為94.5美元/噸，預(yù)計4月份以震蕩為主，漲跌幅度應(yīng)該有限。

    我國煤炭進口主要地域依然是廣州地區(qū)，廣州港煤炭庫存1月經(jīng)過盤整后降至190萬噸附近；2月經(jīng)過震蕩后升至250萬噸上下；3月直線上升至290萬噸后回調(diào)，截至3月30日為274萬噸；預(yù)計4月份隨著國內(nèi)煤炭價格低位盤整、電廠耗煤量即使增加也有限，國際海運費有回調(diào)的可能和國際煤價震蕩，煤炭進口雖有下降趨勢但將在1000萬噸以上，這樣廣州港庫存依然高位盤整為主。現(xiàn)全國直供電廠庫存平均可用天數(shù)除華中微降至低于10天外，其它地區(qū)均相對穩(wěn)定，但在10天以上，全國總的庫存可用天數(shù)相對穩(wěn)定；與同期相比總庫存可用天數(shù)少2天，各地區(qū)除東北微漲、華東持平和華中大降外均微弱減少；4月份，隨著全國供暖結(jié)束、自南到北溫度偶爾出現(xiàn)高溫、南部一定區(qū)域的干旱導(dǎo)致水電出力不足和第二產(chǎn)業(yè)耗電將逐漸增加，庫存將盤整為主，可用天數(shù)將相對穩(wěn)定。

    后市預(yù)測：2010年4月，沿海電廠受庫存適中、民電高需求一般、用電大戶第二產(chǎn)業(yè)增用和各種運輸相對微弱寬松等影響，電煤庫存會盤整為主，電廠庫存可用天數(shù)將相對穩(wěn)定；秦皇島庫存將隨著煤炭產(chǎn)量微增、大秦線間歇性檢修、在港待裝船只100艘以上居多、南方部分煤炭輸入港庫存偏高、電廠庫存需要提升和進口同比增加等，而微弱降低。秦皇島港煤炭價格隨著小礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)、煤炭產(chǎn)量微增、南方運煤相對穩(wěn)定、秦港庫存有所回調(diào)、部分地區(qū)電廠庫存適中、取暖用末煤結(jié)束和華東南部分地區(qū)偶爾高溫與局部干旱等，而微調(diào)為主，趨穩(wěn)勢頭強勁。部分地區(qū)小煤礦春節(jié)后的復(fù)產(chǎn)將陸續(xù)開始，近期不同地區(qū)分別發(fā)生礦難，將對小礦復(fù)產(chǎn)速度產(chǎn)生或多或少的影響。受北方地區(qū)取暖結(jié)束、電廠運輸穩(wěn)定和部分路段檢修等影響，鐵路運輸相比緊張期將略顯寬松。國際煤炭價格受美元高位震蕩、亞太地區(qū)各國經(jīng)濟看好和季節(jié)性需求逐漸減少等多重作用而窄幅震蕩。進口電煤受國際海運費盤整和國內(nèi)煤價相對低位等刺激，外購將相比前期趨穩(wěn)或下降。我國煤炭受國外需求增加緩慢，國際焦煤價格確定在200美元/噸，到亞洲各港口略高于國內(nèi)，出口將維持相對穩(wěn)定。這些因素綜合后可以預(yù)測：2010年4月份大部分地區(qū)煤炭價格將趨穩(wěn)為主，局部產(chǎn)煤地區(qū)、中轉(zhuǎn)港口和終端地域有出現(xiàn)小幅震蕩的可能，基本趨勢是小礦復(fù)產(chǎn)速度決定震幅大小。

    近期鋼材市場回顧、分析及后市預(yù)測

    2010年1月上升至高點后回調(diào)，2月小幅震蕩維穩(wěn)，3月開始發(fā)力上行。截止3月26日MyspiC鋼材指數(shù)為160.7，環(huán)比提高16，同比上升36.8；近期具體行情及分析如下：3月第一周國際鋼市繼續(xù)上漲，CRU國際鋼價綜合指數(shù)為171.2，比上周上漲5.3%，比上月上漲7.1%，比去年同期上漲16.1%；第二周國際鋼市繼續(xù)上漲，CRU國際鋼價綜合指數(shù)為174.6，比上周上漲2%，比上月上漲4.9%，比去年同期上漲23.6%；第三周國際鋼市盤整為主，CRU國際鋼價綜合指數(shù)為174.6，與上周持平，比上月上漲7.4%，比去年同期上漲23.6%；第四周國際鋼市盤整為主，CRU國際鋼價綜合指數(shù)為174.6，與上周持平，比上月上漲7.4%，比去年同期上漲23.6%。具體原因是：受鐵礦石價格上漲及后期市場預(yù)期需求將進一步改善等影響，包括歐盟、美國和日韓等國鋼材出口價格均出現(xiàn)明顯上漲。

    3月上旬，在鋼材成本居高推動下，部分鋼廠提高了出廠價格，并部分旬報價制度的執(zhí)行對市場影響逐步顯現(xiàn)，從而超過了其它不利因素成為主導(dǎo)，各鋼材產(chǎn)品價格運行于上行通道。具體原因和特點是：對2010年經(jīng)濟形勢預(yù)期相對樂觀；日本大型鋼鐵企業(yè)與澳大利亞必和必拓集團達成焦煤提價協(xié)議，即４至６月份煤價漲至每噸200美元/噸，比2009年度加價55%，這樣到我國港口的進口焦煤價格高于國內(nèi)焦煤，有利于出口，不利于進口。而國際礦石談判方面上漲預(yù)期也相對偏高，鋼廠提價引發(fā)了很多區(qū)域各品種及時跟進，并出現(xiàn)了部分商家封盤惜售。中旬，各地市場都延續(xù)了前期的上漲態(tài)勢，并有加大的“意味”，大部分鋼材品種漲幅在150-200元/噸。不過下游逐步建倉完成，貿(mào)易商有回流資金的預(yù)期。同時國資委對主業(yè)非房地產(chǎn)的央企發(fā)出了退出地產(chǎn)業(yè)的指令，雖然對鋼材價格短期走勢影響較小，但對房地產(chǎn)長期降溫會起到或多或少的作用。下旬，國內(nèi)鋼材市場價格總體大幅度上漲，主要區(qū)域市場的成交價格超過了4200元/噸。

    具體是：在鋼廠相繼出臺價格調(diào)整政策之后，市場價格再次獲得較強支撐，用戶對后市的良好預(yù)期，增加了鋼市運行信心，分銷市場也被激活，成交量明顯上升，前期一直處于較大壓力之下的社會庫存，得到了一定程度的緩解，國內(nèi)鋼材后市有效需求陸續(xù)放大，資金面也相對寬松，鋼材出口有所升溫，等等都對市場起到不小的支撐作用。全月行情概述與分析：其一，我國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量1-2月累計增長22.3%、25.4%和27.7%；其中2月份粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為5036萬噸、4750萬噸和5559萬噸，同比分別增長22.5%、17.2%和18.1%；2月中旬鋼材產(chǎn)品的日產(chǎn)206萬噸，比上旬201萬噸的日產(chǎn)水平，提高了5萬噸；而粗鋼日產(chǎn)水平，也由上旬的160萬噸，提高到了中旬的164萬噸，都呈現(xiàn)出逐漸增長的態(tài)勢；3月鋼材的日產(chǎn)水平已經(jīng)達到226萬噸、粗鋼產(chǎn)量達到169萬噸的水平；其二，政策面調(diào)整不是很支持鋼材價格向好；但本輪漲勢之所以如此迅猛，主要還是由于成本因素的推動；2010年的鐵礦石談判日韓基本確定為提價100%左右，焦炭出廠價較前期也在逐漸提升，導(dǎo)致鋼材成本提高預(yù)期越演越烈；其三，在3月閉幕的兩會也沒有任何利空消息，給商家?guī)砹诵判模黄渌模?ldquo;買漲不買跌”的心態(tài)作用和市場需求逐步回暖的帶動下，經(jīng)銷商情緒高漲。

    后市預(yù)測：3月份雖然鋼材市場價格在原料全面上漲，成本不斷上升、需求逐漸放大、后市預(yù)期看好、市場心態(tài)積極、鋼廠不斷提價和期貨市場上行等促使鋼材價格出現(xiàn)本論上調(diào)，但也有許多不利因素，如產(chǎn)量維持高位、庫存水平居高、房地產(chǎn)降溫和國家凈回籠資金等。在這些因素的綜合作用下，鋼市也出現(xiàn)了許多新情況：1、鋼廠出廠價格不斷提高，如3月24日下午，寶鋼股份再次發(fā)布4月產(chǎn)品價格政策，除低碳熱軋品種上調(diào)200元/噸外，其他熱軋品種普漲300元/噸，這是寶鋼3月份內(nèi)的第三次調(diào)整鋼價。2、貿(mào)易商囤貨惜售。前期，上海和杭州等地區(qū)的貿(mào)易商受鋼價回升和后市預(yù)期看好等影響，出現(xiàn)囤貨建倉、封盤停售或限量銷售等現(xiàn)象，雖然對近期鋼市上漲產(chǎn)生一定的積極影響，但對長遠市場負面影響不可忽視；3、部分城市“去庫存化”初步顯現(xiàn)，高庫存壓力得到微弱緩解。

    受3月鋼材價格上漲的影響，一些地區(qū)的鋼材庫存量出現(xiàn)下降態(tài)勢；4、鋼廠削減鋼貿(mào)商的訂貨量，后期商家的現(xiàn)貨資源減少。近來鋼廠不能滿足鋼貿(mào)商的協(xié)議訂貨量，有的只能滿足協(xié)議量的一半，而有的甚至只同意給鋼貿(mào)商長期協(xié)議量的30%，說明鋼廠產(chǎn)銷兩旺，訂貨合同飽滿。同時貿(mào)易商庫存一時間建設(shè)存在難度，對后市影響時間將延長。5、終端需求開始釋放。一些鋼貿(mào)商的日均銷售量出現(xiàn)逐漸增大趨勢，并“盤中漲價”現(xiàn)象頻出，說明市場終端有效需求略顯旺盛；6、國家對“地王”買地而不建設(shè)清理力度的增大，催促許多前期囤地的“地王”陸續(xù)開工建設(shè)，致使短時間鋼材實際需求增加；7、而隨著國際經(jīng)濟的逐步好轉(zhuǎn)，國外對鋼材需求的大幅增加也將有力的拉動出口，部分工廠和企業(yè)的出口訂單甚至已經(jīng)排到了6月份，這不但能減少國內(nèi)的資源供應(yīng)量，更能提振市場各方的心態(tài)。

    但也有微弱的負面因素：1、3月份，央行通過公開市場已凈回籠資金3580億元，超過一次性上調(diào)0.5個百分點法定存款準備金率所凍結(jié)的資金量約400億元以上，這表明公開市場已悄然承擔(dān)起大規(guī)模對沖流動性的重任，4月份預(yù)計依然要凈回籠資金；2、隨著鋼材市場價格連續(xù)大幅上漲，市場心態(tài)也在悄然發(fā)生著變化，即經(jīng)銷商采購積極性出現(xiàn)一定減弱，乘機出貨現(xiàn)象開始顯現(xiàn)，終端用戶采購節(jié)奏有放緩跡象。4月份，促使3月份價格變化的各種因素依然存在，即使有變化，也不會發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，國內(nèi)鋼材后市有效需求將陸續(xù)放大，資金面依然相對寬松，通脹預(yù)期依然強烈，上游原料價格存在跟漲的可能，鋼廠提價助推鋼市升溫，鋼材出口微弱增加，鋼材期貨依然看好，經(jīng)銷商熱情依然高漲；直接不利因素是：社會庫存居高不下，鋼材產(chǎn)量維持高位，資金凈回籠依然繼續(xù)和市場心態(tài)發(fā)生微弱變化等。因此預(yù)測4月份鋼材價格依然以上漲為主，上漲速度和幅度有放緩跡象，并有出現(xiàn)階段性調(diào)整的可能。

    冶金煤行情、分析和后市預(yù)測

    全國鋼材庫存，截至2010年3月26日，合計庫存1728萬噸，同比增加643萬噸，環(huán)比減少61萬噸。其中建材908萬噸，同比增加344萬噸，環(huán)比減少27萬噸；板材820萬噸，同比增加299萬噸，環(huán)比減少34萬噸；截至2010年3月12日，上海期貨交易所鋼材持倉量為1416.84萬噸，環(huán)比增加123.68萬噸，當(dāng)月中下旬持倉量還將增加；國內(nèi)鋼材MyspiC綜合價格指數(shù)3月26日已到160.7，環(huán)比提高16，同比上升36.8；這樣全國鋼材平均價相比同期高650元/噸，比上月上漲283元/噸；截至09年12月底，全國冶金行業(yè)煤炭庫存為438.8萬噸，低于同期48.34萬噸，比09年1月份低26.9萬噸，比11月低13.1萬噸。預(yù)計1月份，受鋼廠生產(chǎn)穩(wěn)定和洗煤生產(chǎn)量微降等影響，冶金煤庫存將微弱降低，幅度有限；2010年2月份受整體鋼廠負荷減少和洗煤產(chǎn)量微弱降低等影響，整體庫存將與1月基本持平；3月份，受電煤需求放緩、洗煤生產(chǎn)量提高和消耗增多等影響，冶金煤庫存將有所提高，幅度有限。

    綜合以上各方面可以預(yù)測：2010年4月煉焦煤以上調(diào)為主，部分地區(qū)部分品種前期價格偏高的企業(yè)，價格存在維穩(wěn)的可能。噴吹煤將以穩(wěn)為主，部分企業(yè)和部分地區(qū)價格偏低的企業(yè)，有微幅上調(diào)的可能；具體調(diào)幅決定4月鋼材價格上漲的速度和幅度。