上峰水泥（000672.SZ）在2024年投資者關系活動中披露，其砂石骨料業務正加速戰略布局，目標年總產能提升至4000萬噸，并依托超9億噸的充足礦山資源儲備與區域協同優勢，在行業需求收縮、價格下行的背景下，通過成本控制與產業鏈延伸實現逆勢增長。公司預計中期骨料毛利率將回落至50%左右，但憑借精細化管理與新能源賦能，仍將保持行業領先地位。

產能擴張與區域布局：資源稟賦構筑競爭壁壘

上峰水泥砂石骨料業務以 “產業鏈延伸翼” 為定位，依托各生產基地儲備的優質資源，計劃將骨料年總產能從當前水平提升至4000萬噸。這一目標的實現得益于公司在華東、西北、西南三大區域的資源布局優勢：

華東區域：依托長三角經濟圈基建需求，公司在浙江、安徽等地擁有豐富的石灰石資源，已建成多條骨料生產線，2024年上半年完成都勻上峰500萬噸骨料項目前期籌備。

西北區域：寧夏、新疆基地憑借低成本礦山資源和錯峰生產政策，成為公司骨料業務的高毛利區域，新疆基地2024年一季度毛利率位居三大區域之首。

西南區域：貴州、廣西基地雖受周邊產能釋放影響短期承壓，但憑借設備工藝優勢和資源儲備，未來將成為產能增長的重要引擎。

公司表示，骨料業務的增量將根據市場形勢穩步推進，避免盲目擴張導致的產能過剩。這一策略與行業整體趨勢形成對比，2024年全國砂石需求下降，但新出讓采礦權產能大量釋放，供需失衡加劇價格競爭。

毛利率下行壓力：行業洗牌中的成本控制之道

盡管骨料業務曾被視為水泥行業新的“增長極”，但2024年行業毛利率持續下滑，高毛利區域降幅顯著。上峰水泥預計中期骨料毛利率將從峰值回落至50%左右，回歸常規水平。這一趨勢與行業整體數據吻合。

為應對毛利率壓力，上峰水泥采取多重措施：

精細化成本管控：2024年建材主業營業成本同比下降9.5%，通過原料替代、燃料替代等技術應用，計劃2025年實現熟料成本下降5元/ 噸、水泥成本下降3元 / 噸。

新能源布局降本：2024年上半年新投運3座光伏電站，累計發電737萬度，儲能放電45萬度，降低電力成本的同時減少碳排放6075噸。

區域協同優化：西北區域通過銷量提升與成本下降實現毛利率領先，西南區域依托錯峰生產政策逐步改善盈利。

行業變局中的戰略突圍：從“一主兩翼”到“三駕馬車”

面對砂石行業 “內卷式” 競爭與需求收縮，上峰水泥提出 “三駕馬車” 戰略，將骨料業務納入新質材料產業鏈培育體系：

主業賦能：通過水泥窯協同處置固廢、智慧物流等業務，提升骨料生產的資源綜合利用效率，降低單位能耗。

股權投資：聚焦半導體、新能源等領域，計劃到2030年實現30億元投資規模，為骨料業務提供技術與資本支持。

綠色轉型：制定低碳發展路線圖，探索碳資產管理與 “光儲充碳”  系統應用，目標成為智慧能源集成領軍企業。

上峰水泥的砂石骨料業務正處于“規模擴張” 與 “效益優化”的平衡期。盡管行業面臨毛利率下行與產能過剩挑戰，但其通過資源稟賦、成本控制與戰略轉型，有望在洗牌中鞏固領先地位。隨著 “三駕馬車”  戰略落地，公司或將在新質材料領域開辟第二增長曲線，為傳統建材企業轉型提供范本。